第81章 屏幕之外，工厂之内 (第2/3页)
，从里面拿出一个牛皮纸档案袋，走回来放在桌上。
档案袋很厚，边角已经磨损，用麻绳捆着。
“打开看看。”老陆说。
陈默解开麻绳，抽出里面的东西。是一叠笔记本，足足有七八本，封面各不相同，有硬壳的，有软面的，有的已经泛黄，有的还很新。
他翻开最上面一本。
扉页上用钢笔写着：1988年股市观察笔记。字迹工整有力，是老陆的字。
再往后翻，是手绘的K线图，不是个股，是上证指数的日线图。从1988年7月画起，每天一根K线，开盘、最高、最低、收盘，四个价格点得清清楚楚。旁边有注释：“成交量放大，疑似有资金进场”“政策利好，跳空高开”“获利盘涌出，长上影线”……
一本接一本。
1989年，1990年，1991年……一直画到1995年。
陈默翻到最后那本，1995年的笔记。图形画到12月29日，全年最后一个交易日。在年线图旁边，老陆用红笔写了一行字：
“四年技术分析，三年市场验证，一个结论：图形是果，不是因。”
“看懂了吗？”老陆的声音响起。
陈默抬起头：“您是说……”
“我画了八年K线。”老陆走到窗边，望着外面灰蒙蒙的天空，“八年，两千多个交易日，每天收盘后第一件事就是画图。我熟悉每一种形态：头肩顶、双底、三角形整理、旗形突破……我可以告诉你明天哪种形态出现的概率大，哪种组合意味着反弹或下跌。”
他转过身，看着陈默：“但我无法告诉你，为什么这只股票会形成这种形态。就像医生看到病人发烧，可以量体温、开退烧药，但如果不找到发烧的原因——是感染？是炎症？还是肿瘤？——那么退烧只是暂时的，病根还在。”
陈默的心脏猛地跳了一下。
他忽然明白那种不适感从何而来了。这四年，他一直是个“图表医生”，只看症状，不问病因。股价涨了，他说是“突破形态”；跌了，他说是“破位下行”。但他从来没有真正想过，股价为什么涨？为什么跌？是公司赚钱了？还是行业景气了？还是仅仅因为庄家想拉高出货？
“您是说……我该研究公司本身？”他问。
老陆走回桌边，从档案袋最底层抽出一份文件，放在陈默面前。
那是一份上市公司的年度报告。
白色封皮，黑色字体，左上角印着公司的LOGO和全称：四川长虹电器股份有限公司。封面下方有一行小字：1994年年度报告。
“这是什么？”陈默问。
“企业的体检报告。”老陆说，“你不是想知道股价为什么涨跌吗？答案在这里面，不在K线图上。”
陈默翻开年报。
第一页是董事长致辞，满满两页纸，大多是套话：“在全体股东的支持下……面对激烈的市场竞争……积极推进技术创新……未来充满信心……”
他快速翻过。
然后是财务数据摘要：总资产、净资产、营业收入、净利润……一列列数字，单位都是“万元”。他扫了一眼，1994年净利润是7.1亿，比1993年的4.2亿增长了近70%。
“增长很快。”陈默说。
“再看仔细点。”老陆的手指指向净利润下面的那行小字，“扣除非经常性损益后的净利润”。
陈默愣住了。
扣非净利润：5.3亿元。
比报表上的7.1亿少了整整1.8亿。
“这……是什么意思？”
“意思是，公司去年真实的经营利润是5.3亿，另外1.8亿是‘非经常性损益’——可能是卖掉了一块地，可能是政府补贴，可能是投资收益，总之，不是主业赚的钱。”老陆说，“这些钱今年可能有，明年可能就没有了。如果你只看7.1亿这个数字，就会高估公司的盈利能力。”
陈默的额头渗出细汗。他忽然意识到，自己这四年来买卖股票，从来只看股价、成交量、技术指标，从来没有认真读过一份年报。他甚至连“扣非净利润”这个词都没听说过。
他继续往下翻。
资产负债表、利润表、现金流量表——三张表，密密麻麻的数字，看得他头晕目眩。应收账款、存货、固定资产、短期借款、长期借款……每一个科目后面都跟着一串零，像一群冷漠的眼睛盯着他。
“看不懂？”老陆问。
陈默老实点头。
“正常。”老陆说，“我当年也看不懂。但你要记住：这些数字不是天书，是企业的语言。它告诉你这家公司有多少家底，欠了多少钱，赚的钱是真的还是假的，赚的钱能不能变成现金装进口袋。”
他翻开现金流量表，指着“经营活动产生的现金流量净额”那一栏：“看这里，1994年是3.2亿。”
陈默对比利润表上的净利润7.1亿，眉头皱了起来：“为什么差这么多？”
“因为利润可以造假，现金流很难。”老陆说，“公司可以虚增收入、少计成本，让利润表很好看。但现金是要真金白银进出银行的，做不了假。如果一家公司利润很高但现金流很差，就像一个人工资很高但口袋里永远没钱——要么是钱被欠着收不回来，要么是赚的钱都是纸上富贵。”
陈默的手指有些发凉。
他想起自己持有的四川长虹。买入理由是“技术形态好”“业绩增长快”，但他从来没有深究过：业绩是怎么增长的？是卖更多电视机了？还是涨价了？还是靠非经常性收益？增长能持续吗？
他不知道。
他就像一个买房子的人，只看户型图漂不漂亮，从不关心地基稳不稳、建材好不好、产权清不清晰。
“陆师傅，我……”他张了张嘴，却说不出话。
“不用道歉。”老陆摆摆手，把年报合上，又从档案袋里拿出几份，“这里还有深发展、青岛海尔、深科技……都是现在市场上热炒的‘绩优股’。你的新作业是：把这些年报读完，然后告诉我，哪家公司真的值钱，为什么。”
陈默看着桌上那摞厚厚的年报，每份都有几十页，加起来足有五六百页。字小，表格多，专业术语一堆。
“全部？”他问。
“全部。”老陆说，“而且不是浏览，是精读。每一张表都要看懂，每一个数字都要知道它代表什么。遇到不懂的，查资料，问人，但不要来问我——这次，你要自己找答案。”
陈默感到一阵眩晕。不是抗拒，而是某种更复杂的情绪：兴奋、恐惧、茫然交织在一起。就像站在一扇从未打开的门前，既想推开看看里面的世界，又害怕自己无法承受门后的真相。
“那我现在的股票……”他看向老陆。
“你自己决
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