第86章 为你的投资，设计一台“机器” (第2/3页)
满分10分，7分以上合格。
2. 财务状况：财报分析（利润质量/负债健康度/现金流），打分制，满分10分，7分以上合格。
3. 估值水位：市盈率、市净率历史分位数，结合行业对比。要求：不高于历史70%分位，不高于行业平均20%以上。
“市场因子”下面，也列出子项：
1. 大盘趋势：上证指数是否在60日均线之上？是则加分，否则减分。
2. 个股技术形态：是否处于上升趋势？是否有突破信号？成交量是否配合？
3. 市场情绪：营业部门口自行车数量、茶馆讨论热度、新开户数增长等草根指标。
画到这里，陈默停住了笔。
他发现一个问题：这些因子怎么量化？怎么打分？“护城河分析”打7分还是8分，标准是什么？“市场情绪”怎么用数字衡量？
他想起老陆说过的一句话：“所有精确的错误，都不如模糊的正确。”
也许，他不需要绝对精确的分数。他需要的是一个筛选机制——用一系列问题，把明显不合格的公司过滤掉。就像筛沙子，第一遍用粗筛，去掉大石头；第二遍用中筛，去掉小石子；第三遍用细筛，得到可用的细沙。
陈默重新画了一张表：
第一层过滤：基本面粗筛
1. 公司有可持续的竞争优势吗？（护城河分析）
2. 财务报表健康吗？（无重大财务风险）
3. 估值合理吗？（不在历史高位）
三题中两题否定，直接淘汰。
第二层过滤：市场面粗筛
1. 大盘在可操作区间吗？（指数在60日线上）
2. 个股技术形态支持买入吗？（趋势向上或底部突破）
3. 市场情绪不过热吗？（非全民炒股状态）
三题中两题否定，暂时观望。
第三层过滤：精细评估
通过前两层的公司，进入深度研究：详细财报分析、实地调研（如有条件）、行业竞争格局评估、管理层评价等。
最后，给剩余的公司排序：基本面最好、估值最低、技术面最配合的，排在前面。
画完这三层过滤，陈默已经汗流浃背，但眼睛越来越亮。
这就是“机器”的雏形。它不预测涨跌，只设定标准。它不保证每次都对，但保证每次决策都有依据。它不能消除风险，但能控制风险。
接下来是买入环节。
陈默在流程图下面继续画：通过所有过滤的公司，进入“买入决策”。但买多少？什么时候买？
他想起了1993年在1558点减仓的经历，还有老陆教的仓位管理原则。他在纸上写下：
仓位管理规则：
1. 单只个股最大仓位不超过总资金的20%。
2. 单一行业最大暴露不超过30%。
3. 根据大盘位置调整总仓位：
· 指数在60日线上方：总仓位50%-80%
· 指数在60日线下方但年线上方：总仓位30%-50%
· 指数在年线下方：总仓位0%-30%
买入方式：
1. 首次买入不超过计划仓位的一半。
2. 如果股价上涨，证明判断正确，在回调时加仓剩余部分。
3. 如果股价下跌，触及止损线，立即卖出，不补仓。
然后是止损和止盈。
这是陈默的痛点。他翻看亏钱交易记录，很多都是因为没有及时止损，从小亏变成大亏。也有赚钱的交易因为卖得太早，错过了大部分涨幅。
他慎重地写下：
止损规则：
1. 任何买入，必须在买入时设定止损价。
2. 止损价设在关键技术位下方3%-5%，或买入价下方8%（取较大者）。
3. 止损单必须当日设定，不可随意更改。
4. 触及止损，无条件卖出，不问原因。
止盈规则：
1. 趋势交易：移动止盈法，股价跌破10日或20日均线（视波动性而定）时卖出。
2. 价值投资：估值止盈法，当市盈率达到历史高位（如90%分位）或目标估值时，分批卖出。
3. 基本面恶化：无论盈亏，立即卖出。
写到这里，陈默看着密密麻麻的流程图和文字说明，忽然有些恍惚。
四年前，他买股票的理由可能是“老宁波说这个要涨”，或者“图形好看”。现在，他需要回答十几个问题，通过三层过滤，才能做出买入决定。而且买入后还有一堆规则要遵守。
这还叫“炒股”吗？这更像是在操作一台精密仪器。
但陈默知道，这就是他想要的。他受够了情绪的折磨，受够了事后懊悔“如果当时……”，受够了在市场的随机波动中随波逐流。
他要掌控感。哪怕这种掌控感是有限的、是局部的、是要付出代价（可能错过一些机会）的。
窗外天色渐暗，晚霞把天空染成橘红色。弄堂里飘来炒菜的香味，还有各家各户开电视的声音。新闻联播开始了，主持人正在播报经济新闻：“上半年我国国民生成总值增长9.7%，宏观经济持续向好……”
陈默没有开灯，就坐在渐暗的房间里，看着自己设计的这套系统。
它还不完善。打分标准太主观，过滤条件可能太严格，止损止盈规则可能需要调整。但它是一个开始。
一个从“凭感觉下棋”到“按棋谱走棋”的开始。
一个从“情绪的奴隶”到“规则的执行者”的开始。
他给这套系统起了个名字：“双因子决策模型”。
名字很土，但很直白：基本面因子 + 市场因子，两者共振，才行动。
他小心地把流程图和规则说明从笔记本上撕下来，用胶水贴在墙上，就在那张“投资军规”旁边。两张纸并列，一张是原则，一张是方法。
然后，他决定做一个测试。
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