第355章 给持仓装上“安全气囊” (第2/3页)
周寻点头。“好。”
2022年6月2日，沈清如完成了化工公司的人工复核。她在晨会上说：“化工公司基本面没问题。营收增速放缓是因为行业周期，不是竞争力下降。扣非净利润为负是因为研发投入增加，不是主营业务恶化。大股东质押比例高，但质押资金用于公司扩产，且大股东有还款能力。建议维持绿灯。”
陈默看向陆方。“系统误报了。原因？”
陆方调出评分明细。“问题出在财务指标模块。系统只看到了‘扣非净利润为负’，没有判断‘为什么为负’。如果是主营业务恶化，应该扣分；如果是研发投入增加，不应该扣分。现在的模型，区分不了这两种情况。”
“能改进吗？”
“能。需要加入‘研发投入’因子。如果扣非净利润为负是因为研发投入增加，且研发投入占营收比例超过5%，可以豁免扣分。”
“改。”
2022年6月15日，退市风险预警系统升级版上线。新版本加入了“研发投入豁免”机制，并且优化了股权质押风险的判断逻辑——质押资金用途如果是公司扩产或研发，扣分减半。陆方在技术复盘会上重新测试了化工公司。这一次，系统亮绿灯。综合评分82分。
周寻看着屏幕。“误报率降下来了。但还有其他问题。”
陆方点头。“对。比如，有些公司通过财务粉饰规避退市，系统识别不了。比如，通过关联交易虚增营收、通过应收账款美化现金流、通过资产出售调节利润。这些，需要人工复核。”
陈默说：“没关系，有总比没有好。人机结合，它报警，人复核。”
2022年7月，退市风险预警系统正式投入使用。每月初，系统自动扫描所有持仓公司，生成预警清单。绿灯的，正常持有；黄灯的，人工复核；红灯的，ACC讨论是否清仓。第一个月的预警清单出来了：持仓的23家公司中，绿灯20家，黄灯2家，红灯1家。红灯的那家，是一家小市值医药公司，因核心产品临床失败，股价暴跌，财务指标恶化。陈默在ACC会议上说：“这家，清仓。”
方远执行交易，三天内清仓完毕。亏损15%，在可控范围内。
2022年8月，第二个月的预警清单出来了。黄灯2家，其中一家是之前误报过的化工公司，这次是另一家——一家做环保设备的公司。沈清如人工复核后发现：系统亮黄灯是因为应收账款周转天数上升，但实地调研显示，客户的付款周期普遍延长，是行业共性问题，不是公司个体问题。建议维持绿灯。陈默同意。
2022年9月，第三个月的预警清单出来了。绿灯18家，黄灯4家，红灯1家。红灯的那家，是一家ST公司，已经连续两年亏损，且没有重组希望。陈默说：“清仓。”
方远执行交易，三天内清仓完毕。亏损25%，在可控范围内。
2022年10月，陆方在技术复盘会上展示了退市风险预警系统三个月的运行数据。总共扫描了23只持仓股票，累计触发黄灯6次、红灯2次。人工复核后，黄灯中3次为误报（基本面没问题），3次为真实风险（已减仓）；红灯2次均为真实风险（已清仓）。误报率50%。周寻苦笑。“误报率还不低。”
陆方点头。“对。但比没有强。至少，红灯的两次，我们提前发现了风险，
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